招商期货 |  招商致远资本 |  招商投资 |  home-bifa88香港 |  English 官方微博 软件下载 登录web交易 专家在线 财管计划 理财超市 网上招聘 营业网点实时行情

中国医药、医疗行业 - 医保目录调整工作方案点评—为什么说今年会是中国生物制药行业的分水岭

作者: 张甦,张皓渊,胡学森,张文嘉
时间: 2019年03月14日
重要性: 一般报告
行业评级:
公司评级:
相关股票代码:
阅读权限:   该文章钻石卡、金卡、银卡客户可阅读全文
摘要: 报告名称:中国医药、医疗行业 - 医保目录调整工作方案点评—为什么说今年会是中国生物制药行业的分水岭
研究员:张甦,张皓渊,胡学森,张文嘉
报告类型:行业报告
报告日期:20190314
[内容摘要]

■ 中国国家医疗保障局(SMIA)于2019年3月13日给出了医保目录调整工作方案;确定调入医保的药物将会是2018年12月前获批的药物;谈判药品的名单将会在6月公布,而最后的谈判结果会在2019年8月发布
■ 虽然不排除在2019年下半年就创新药将会单独开展另一个全国性的专项医保谈判,我们还是认为那些进入本轮医保目录调整的药物仍能在定价和医院渗透方面获得先发优势
■ 我们认为这次医保目录调整对新兴的中国生物制药企业将会是一道分水岭;我们整理出13个最有可能在本次医保目录调整中获益的品种,同时关注本次调整中23个跨国药企的品种可能带来的竞争风险

2019版医保目录调整将限于2018年12月前获批药物
根据医保局的计划,本次医保目录调整将会在今年4月开展并在8月完成。调整焦点将会放在肿瘤、罕见病、慢性病和儿科疾病用药上。并确定调入医保的药物将会是2018年12月前获批的药物。

医保目录调整对部分企业有利有弊
我们相信,这次调整最终受益的将会是新兴的中国生物制药企业而非仿制药企业。与之前的医保目录调整一样,本次调整也将会对国内不少适应症、靶点、信号通路上的竞争格局产生深刻影响。我们建议投资者密切关注PD-1、GLP-1、SGLT-2、PARP、VEGF、HER2、TNF-alpha和白蛋白紫杉醇领域的40多个药物品种,其中一些品种可能成为这次调整的赢家和输家(参见图3和图4)。

我们预测的潜在受益标的
对比我们上周发布的报告,我们将医保目录调整的受益标的缩小到以下几家:信达生物(1801 HK,买入,目标价28.2港元)、三生制药(1530 HK,买入,目标价17.0港元)、君实生物(1877 HK,未评级)、和黄中国医药(HCM US,未评级)、恒瑞医药(600276 CH,未评级)、药明生物(2269 HK,买入,目标价100.4港元)和药明康德(2359 HK,买入,目标价101.9港元)。同时,我们认为本次医保目录调整或加剧跨国药企对某些中国药企的竞争压力,例如歌礼制药(1672 HK,买入,目标价19.8港元)和再鼎医药(ZLAB US,未评级)。

全文: 该研究报告需要相应权限才能阅读,请在此处 
如果您不能打开pdf格式的文件,请您先下载PDF阅读器
  - 钻石卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡用户可阅读全文    - 钻石卡、金卡、银卡用户可阅读全文